Setiap pemilik bisnis yang ingin menjual perusahaannya dapat memperoleh manfaat dari pemahaman tentang matematika dasar di balik pembelian dan variabel yang mendorong penilaian perusahaan.
Mari kita lihat contoh singkat untuk melihat bagaimana dana pembelian mempertimbangkan nilai di perusahaan Anda dan apa yang dapat dilakukan perusahaan Anda untuk menjadikannya investasi yang menarik bagi investor tersebut.
Katakanlah perusahaan Anda memiliki pendapatan tahunan juta dan laba bersih tahunan 0.000. Sederhananya, anggap saja penghasilan bersih Anda sama dengan EBITDA Anda (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi). Anda telah meningkatkan penjualan Anda sekitar 10 persen setahun, dan EBITDA Anda selalu sekitar 10 persen dari garis teratas itu.
Berikut adalah lima hal yang dipertimbangkan pembeli saat menghitung perusahaan Anda:
1. Kelipatan EBITDA
Investor menganggap nilai perusahaan Anda sebagai kelipatan EBITDA. Mereka sedang mempertimbangkan berapa nilai arus kas masa depan dari perusahaan Anda. Cara sederhana untuk memikirkan nilai perusahaan Anda, dalam kerangka ini, adalah dengan menetapkan arus kas tahunan Anda berlipat ganda. Dalam contoh ini, katakanlah pembeli menganggap perusahaan Anda bernilai lima kali EBITDA saat ini, atau juta.
2. Pertumbuhan pendapatan
Perusahaan Anda telah berkembang dengan baik dari waktu ke waktu, tetapi investor kemungkinan besar akan mempertimbangkan skenario di mana pertumbuhan itu tidak secepat itu. Dalam hal ini, dengan asumsi tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 5 persen, pendapatan Anda akan tumbuh dari juta menjadi ,2 juta selama lima tahun ke depan.
3. Margin EBITDA
Sebut saja EBITDA Anda dibagi dengan pendapatan Anda, margin EBITDA Anda. Saat ini sudah 10 persen. Karena perusahaan Anda akan dinilai sebagai kelipatan EBITDA, menumbuhkan EBITDA dengan meningkatkan pendapatan atau meningkatkan margin EBITDA Anda sangat berharga. Mari kita asumsikan Anda dapat membuat perusahaan Anda sedikit lebih efisien dari waktu ke waktu, sehingga margin EBITDA Anda naik menjadi 12 persen pada akhir lima tahun, menghasilkan EBITDA sebesar 0.000.
4. Jumlah leverage
Investor cenderung menggunakan utang untuk membeli perusahaan Anda, karena perusahaan memiliki arus kas yang bagus dan dapat membayar utang baru itu. Mari kita asumsikan investor akan membiayai setengah dari harga pembelian perusahaan Anda-- juta dari total harga pembelian juta.
5. Kepemilikan
Akhirnya, Anda dan investor Anda perlu menegosiasikan berapa banyak perusahaan yang sebenarnya mereka beli. Jika mereka membeli 80 persen perusahaan Anda, dan perusahaan Anda bernilai juta, mereka akan menulis cek kepada Anda sebesar juta. Mereka juga akan meminta untuk mengembalikan 20 persen ekuitas, jadi Anda akan mengembalikan 0.000 ke perusahaan (dan mereka akan menginvestasikan 0.000, dengan juta lainnya menjadi hutang). Cara lain untuk memikirkannya adalah investor membeli 100 persen perusahaan Anda, dan Anda membeli kembali 20 persen dengan persyaratan yang sama dengan yang dimiliki investor.
Ada pendorong lain dalam model keuangan: implikasi pajak; biaya bunga atas utang; apakah akan ada lapisan pembiayaan mezzanine; dan mengidentifikasi proyeksi terbaik yang paling mewakili prospek perusahaan.
Jadi mengapa investor pembelian berinvestasi? Kita perlu menjalankan model penilaian yang sama ketika Anda masing-masing menjual perusahaan kepada pembeli berikutnya untuk mengetahuinya.
Mari beri Anda sedikit keuntungan dengan mengatakan bahwa dalam lima tahun, dengan pertumbuhan pendapatan tahunan Anda sebesar 5 persen dan dengan meningkatkan margin EBITDA Anda menjadi 12 persen, pembeli Anda berikutnya bersedia membayar enam kali EBITDA. Itu berarti harga pembelian $ 3,68 juta.
Satu juta dolar dari harga pembelian itu melunasi utang yang dipinjam investor sebelumnya untuk membiayai kesepakatan awal Anda, menyisakan ,68 juta untuk dibagi antara Anda dan investor. 0,000 Anda sekarang telah berubah menjadi 0,000, dan 0,000 mereka sekarang bernilai ,14 juta; Anda berdua telah membuat 2,7 kali investasi Anda. Utang juta menciptakan nilai bagi investor dan Anda. Jika bagian utang itu diganti dengan ekuitas, investor masih akan menjual perusahaan dengan harga yang sama, tetapi kelipatan pengembalian mereka akan turun dari 2,7 kali investasi mereka menjadi 1,8 kali, karena mereka harus menambah modal untuk pengembalian yang sama.
berapa nilai shar jackson?
Sekarang, semua pembelian tidak berjalan seperti itu. Jika segala sesuatunya tidak berjalan dengan baik, Anda dan investor Anda bisa musnah, dan Anda juga bisa dipecat. Tetapi Anda dapat melihat daya tariknya: Ambil sedikit uang dari meja sekarang, pertahankan perusahaan Anda berkembang, dan kemudian jual lebih banyak lagi nanti.
Seperti dalam transaksi apa pun, Anda perlu menemukan investor jangka panjang yang tepat dan menciptakan situasi yang kompetitif sehingga Anda mendapatkan banyak tawaran. Tetapi lakukan perhitungan, dan Anda dapat melihat mengapa pembelian mungkin masuk akal bagi perusahaan Anda.
